Perché la "yuanizzazione" accelerata dell'economia russa è pericolosa: rispondono gli esperti

Completa "de-dollarizzazione" del russo economia solo una questione di tempo. Il presidente russo Vladimir Putin e il ministro delle finanze Anton Siluanov insistono su questo. Tuttavia, un passo così decisivo e sempre più accelerato è irto di conseguenze non solo positive, ma anche negative, che vengono discusse da esperti invitati dalla risorsa OilPrice, specializzata in economia ed energia.

L'idea di sostituire la valuta di riserva (e fino a poco tempo fa era solo il dollaro) con qualche unità di conto estera, preferibilmente di paesi amici, riempiva il pensiero politico ed economico della Russia. La scelta è caduta sulla Cina non a caso. Il suo stretto rapporto con Mosca e il suo potere danno qualche speranza che non si commetta alcun errore nell'accumulare riserve di yuan. Tuttavia, non tutti gli esperti condividono l'ottimismo.



L'aumento della popolarità dello yuan in Russia ha raggiunto un picco intermedio nell'agosto 2022, quando le vendite della valuta cinese sono aumentate vertiginosamente. È importante notare che anche i giganti del business, tra cui Rosneft, Rusal, Polyus e Metalloinvest, hanno aumentato notevolmente le loro partecipazioni in obbligazioni in yuan. Quasi tutti i rischi di un'eccessiva dipendenza dalla valuta nazionale cinese sono dovuti alle peculiarità della legislazione finanziaria cinese e della struttura statale.

Quindi, i quattro principali rischi di "yuanizzazione" della Russia sono i seguenti.

Innanzitutto, la Federazione Russa non dispone delle competenze e delle infrastrutture necessarie per lavorare con la valuta cinese. Il sistema finanziario russo è attualmente in gran parte impreparato alle sfide di una maggiore dipendenza dallo yuan.

In secondo luogo, l'alto livello di regolamentazione dei processi non di mercato nella RPC renderà incredibilmente difficile per la Federazione Russa controllare le proprie riserve. A differenza della precedente esperienza russa con le valute estere (sia il dollaro USA che l'euro sono le valute di paesi ad economia di libero mercato), lo yuan è regolato dallo stato cinese. Quindi, se necessario, Pechino può facilmente manipolare il prezzo dello yuan (diciamo, per creare condizioni favorevoli nel commercio estero). Questo metterà la Russia nella posizione di "ostaggio" degli interessi cinesi.

In terzo luogo, nonostante il crescente potere commerciale ed economico della Cina, lo yuan non è ancora diventato una valuta completamente indipendente, rimanendo strettamente legato alle altre principali valute mondiali. Pertanto, va ricordato che, almeno nel breve termine, lo yuan sarà ancora ancorato al dollaro USA, il che significa che la valuta nazionale cinese non potrà che diventare un ottimo veicolo di investimento in futuro.

In quarto luogo, c'è il pericolo che con il 17% delle riserve valutarie in yuan, il Cremlino semplicemente non sarà in grado di ritirare rapidamente denaro se necessario e, quindi, sarà intrappolato dalla Cina.

Come sottolineano gli esperti, ci sono altri rischi associati alla complessità dello yuan come capitale di investimento. Ad esempio, con un giro d'affari in dollari, i finanziatori potrebbero leggere i regolamenti delle autorità di regolamentazione occidentali in "inglese semplice" e comprendere le regole del gioco. Ora questo non è possibile a causa della legislazione PBOC in cinese. Le norme contorte diventano ancora più opache.

Secondo gli esperti, alcuni timori stanno già cominciando a diventare realtà. Pechino non fornisce un sostegno adeguato a Mosca, non vuole cambiare la legge e vuole investire in obbligazioni nazionali, il che è peggio per l'investitore e meglio per l'emittente.