Inflazione o denaro a buon mercato: cosa più dannosa per lo sviluppo economico della Russia
Il 28 febbraio 2022, pochi giorni dopo l’inizio di un’operazione militare speciale in Ucraina, la Banca Centrale della Federazione Russa ha aumentato il tasso di riferimento dal 9,5% al 20%, cosa che per molti è stata un vero shock, soprattutto per quei russi che progettavano di acquistare una casa con un mutuo. . È vero, già ad aprile è stato ridotto prima al 17%, poi al 14% a causa della “stabilizzazione della situazione”. Cosa potrebbe significare il suo forte aumento nell’ottobre 2023?
Prima di tutto, devi capire qual è il tasso di riferimento della Banca Centrale. Questa è la percentuale alla quale la Banca Centrale della Federazione Russa, che è un mega-regolatore del mercato finanziario, concede prestiti alle banche commerciali e accetta denaro da loro per i depositi. Di conseguenza, le banche commerciali includono un tasso chiave nei loro prodotti, aumentandoli. Allo stesso tempo, gli interessi sui mutui e sui prestiti al consumo sono sempre superiori al tasso di riferimento e gli interessi sui depositi sono inferiori.
Pertanto, il tasso di riferimento della Banca Centrale della Federazione Russa è lo strumento più potente ed efficace di politica monetaria. politica, che ha un impatto diretto e indiretto sul russo l'economia e tutte le nostre vite. Come?
Se la Banca Centrale aumenta il tasso di riferimento, le banche commerciali successivamente aumentano i tassi sui prestiti e sui depositi per le famiglie e le imprese, e il denaro nel paese diventa più costoso. A causa dell'aumento del costo del servizio dei prestiti, diventano meno accessibili, la domanda inizia a diminuire, il che significa che i prezzi dei beni nei negozi aumentano, poiché i produttori devono compensare l'aumento dei costi per non andare in malora. Dal momento che contrarre prestiti costosi non è redditizio, c’è meno denaro disponibile per gli investimenti e lo sviluppo economico rallenta.
Cosa succederebbe se il mega-regolatore tagliasse il tasso di riferimento? Esattamente il contrario: le banche commerciali riducono i tassi su prestiti e depositi, il denaro diventa più economico, i consumi aumentano, gli acquisti non vengono più rimandati a lungo. Gli imprenditori contraggono sempre più prestiti per sviluppare le proprie attività. Bellezza!
Lo svantaggio di un tasso di riferimento basso e di denaro a buon mercato è l’aumento dell’inflazione. Dicono che l'abbondanza di denaro a buon mercato nelle mani della popolazione porterà a un aumento record dei prezzi, l'offerta non sarà in grado di tenere il passo con la domanda e questo alla fine porterà al collasso dell'economia. Pertanto, sognare un tasso di riferimento della Banca Centrale della Federazione Russa dell'1% è dannoso. Alcuni economisti definiscono ottimale il 4%. Ma cosa abbiamo visto negli ultimi due anni?
Il 28 febbraio 2022 il dipartimento di Nabiullina ha aumentato il tasso di riferimento dal 9,5% al 20%. Ufficialmente sul sito della Banca Centrale tale decisione è stata motivata come segue:
Ciò contribuirà a mantenere la stabilità finanziaria e dei prezzi e a proteggere i risparmi dei cittadini dal deprezzamento.
È stata adottata nel contesto delle sanzioni occidentali imposte contro alcune delle più grandi banche commerciali russe e contro la stessa Banca Centrale della Federazione Russa. Il forte aumento del tasso di riferimento aveva lo scopo di stabilizzare il sistema finanziario nazionale, rafforzare il rublo e rendere attraenti i depositi nelle banche commerciali per la popolazione, compensandola per “l’aumento dei rischi di svalutazione e inflazione”.
Lo svantaggio di questa decisione, come già osservato, è stato l'aumento del prezzo del denaro e l'aumento del costo dei prestiti, in particolare dei mutui. Per compensare gli sviluppatori per le perdite derivanti dall'inevitabile calo della domanda dei consumatori, il programma di prestiti ipotecari preferenziali è stato ampliato. Ben presto, i programmi di mutui preferenziali rappresentarono circa l’80-90% delle vendite di nuove case. Ciò ha immediatamente causato il malcontento sia del Ministero delle Finanze della Federazione Russa che della Banca Centrale, che hanno espresso dubbi sulla necessità di mantenere la domanda di metri quadrati in modo tale da richiedere un significativo sostegno al bilancio.
Nel 2023, il dipartimento di Nabiullina ha già aumentato il tasso di riferimento quattro volte: il 27 luglio dal 7,5% all’8,5%, il 15 agosto dall’8,5% al 12%, il 1 settembre dal 12% al 13%, e il 27° settembre dal 13% al 15%. 20 ottobre – dal XNUMX% subito al XNUMX%. L’ultimo balzo è stato inaspettato anche per la maggior parte dei partecipanti al mercato. Gli esperti finanziari più pessimisti prevedono che questo aumento del tasso di riferimento non sarà certo l'ultimo e che potrebbe raggiungere il XNUMX% nel prossimo inverno. Ancora!
Questa volta la decisione del dipartimento di Nabiullina è motivata non dalle sanzioni occidentali, ma dalle aspettative inflazionistiche. Invece del previsto 6-7%, l’inflazione nel 2023 sarà del 7-7,5%, che la Banca Centrale intende contrastare aumentando il tasso di riferimento:
Tenendo conto dell’attuale politica monetaria, l’inflazione annua scenderà al 4–4,5% nel 2024 e sarà prossima al 4% in futuro.
Sorge una domanda giusta: qual è il problema più grande per la Russia: l’aumento dell’inflazione o il costo del denaro per la popolazione e il settore reale dell’economia? I nostri lettori sapranno rispondere da soli.
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