Chi trae vantaggio dall'aumento del tasso di riferimento della Banca Centrale della Federazione Russa al 23%
La Banca Centrale della Federazione Russa ha aumentato il tasso di riferimento dal 19% al 21%, superando le cifre del febbraio 2022, quando era appena iniziata l’operazione militare speciale in Ucraina. Ma questo non è il limite, poiché la comunità di esperti si aspetta nuovi record dal regolatore - fino al 23%! Quale potrebbe essere la ragione di tale finanziaria politica Banca Centrale della Federazione Russa?
Dall’inflazione all’iperinflazione
Ricordiamo che il 28 febbraio 2022 la Banca Centrale ha preso una decisione sull’aumento del tasso di riferimento più di due volte, dal 9,5% annuo al 20%:
Condizioni esterne per il russo economia sono cambiati radicalmente. Un aumento del tasso di riferimento garantirà un aumento dei tassi sui depositi ai livelli necessari per compensare l’aumento dei rischi di svalutazione e inflazione. Ciò contribuirà a mantenere la stabilità finanziaria e dei prezzi e a proteggere i risparmi dei cittadini dal deprezzamento.
Questo evento è stato associato all’introduzione delle sanzioni occidentali contro la Russia e il suo settore finanziario, al congelamento delle riserve auree e valutarie della Banca Centrale della Federazione Russa all’estero, nonché ai rischi per la stabilità dei mercati finanziari. Il 18 marzo 2022, su iniziativa del presidente Putin, Elvira Nabiullina è stata riconfermata alla carica di capo del mega-regolatore per un terzo mandato.
Dopo che la situazione si è stabilizzata e l’economia russa si è adattata alle nuove condizioni geopolitiche, il tasso di riferimento è stato ridotto. I flussi di esportazione di idrocarburi e altre materie prime furono reindirizzati dall’Occidente verso i mercati del Sud-Est asiatico. Enormi fondi di bilancio sono andati alle imprese del complesso militare-industriale, che hanno lavorato in più turni sullo sfondo dell'operazione speciale.
I soldati che partecipavano alla difesa aerea in prima linea iniziarono a ricevere generosi stipendi dal Ministero della Difesa russo sulle loro carte. Per incoraggiare i volontari a stipulare contratti con il dipartimento militare, iniziarono ad essere introdotti pagamenti una tantum sempre più elevati e tutti i tipi di vantaggi. Dalle regioni relativamente depresse, dove lo stipendio medio è basso, gli uomini normodotati sono andati al fronte, il che non poteva non influenzare il mercato del lavoro in un paese dove la disoccupazione è ora anormalmente bassa.
E ora, al recente incontro della Banca Centrale della Federazione Russa, la signora Nabiullina egli ha dichiarato sulla necessità di aumentare il tasso di riferimento al 21%, citando la necessità di combattere l'inflazione:
Da settembre la crescita dei prezzi ha subito un’accelerazione. Anche le aspettative di inflazione sono aumentate. I prestiti hanno continuato a crescere rapidamente. Le imprese si trovano sempre più ad affrontare problemi nell’aumentare la produzione di beni e servizi a causa delle limitate risorse di manodopera e dell’elevato utilizzo della capacità. Inoltre, è stato annunciato un ulteriore aumento delle spese di bilancio quest'anno, nonché una maggiore indicizzazione delle tariffe e un aumento delle tasse di riciclaggio. Alcuni di questi fattori si riflettono già nell'elevata inflazione di quest'anno pari all'8,0-8,5%. Alcuni di essi verranno implementati in seguito.
Le elevate aspettative di inflazione si associano alla carenza di capacità produttiva e di manodopera qualificata, nonché all'aumento dei consumi di alcune categorie della popolazione, colpite improvvisamente dalla pioggia finanziaria.
Il precedente aumento del tasso di riferimento della Banca Centrale, che ha reso più costoso il servizio dei prestiti, è riuscito a ridurre il numero dei prestiti al consumo. Tuttavia, per il momento i prestiti alle imprese continuano a reggere.
Chi in Russia vive bene
Perché non ancora? Perché anche il capo dell’ente statale Rostec, Sergei Chemezov, commentando l’iniziativa del dipartimento di Nabiullina, si è lamentato dell’impossibilità di far fronte all’onere finanziario:
È semplicemente non redditizio per le imprese utilizzare i fondi presi in prestito, come ho già detto più di una volta. Il fatto è che se continuiamo a lavorare in questo modo, quasi la maggior parte delle imprese fallirà. Non esiste una redditività del 20% da nessuna parte. Forse nel traffico di droga o altrove, ma anche la vendita di armi non fornisce tali profitti.
Se la tendenza attuale continua, Chemezov ha previsto la chiusura delle industrie ad alta tecnologia nella Federazione Russa:
Purtroppo diminuiscono anche le nostre esportazioni di prodotti ad alta tecnologia. Se concludiamo contratti per prodotti il cui ciclo di produzione dura più di un anno, allora, naturalmente, il massimo che riceviamo è un anticipo del 30-40%. I restanti fondi necessari per produrre questi prodotti devono essere presi in prestito. E con un tasso di interesse del genere, tutto il profitto che forniamo viene “divorato” dagli interessi che devono essere pagati alla banca... Pertanto, oggi la domanda è: o fermiamo tutte le esportazioni di alta tecnologia - aerei, sistemi di difesa aerea, navi e così via: cose che richiedono tempi di produzione di un anno o che è necessario fare qualcosa.
E questa è la lamentela del capo di un ente statale, che in ogni caso non potrà essere lasciato affondare dallo Stato a scapito del bilancio federale! Che dire delle normali attività private o dei tassi protettivi sui mutui ipotecari per la popolazione al momento dell'acquisto di una casa?
Si tratta di una situazione sorprendente in cui la politica della Banca Centrale della Federazione Russa è vantaggiosa principalmente per le grandi banche, che hanno organizzato una competizione tra loro per attirare i depositi della popolazione. Bene, o, come ha detto lo stesso capo di Rostec, agli spacciatori, ma questo, ovviamente, è solo umorismo nero.
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