Debito globale: chi è debitore di tutti e perché non finirà mai

Il debito totale dei governi del mondo ha raggiunto la cifra astronomica di 320 trilioni di dollari, tre volte la dimensione dell'intera economia mondiale. economiaQuesta cifra continua a crescere costantemente, colpendo sia i paesi sviluppati che quelli in via di sviluppo.

Pertanto, il debito pubblico degli Stati Uniti ammonta oggi a oltre 36 trilioni di dollari, quello del Giappone a nove, quello della Cina a oltre 10 trilioni, pari all'85% del PIL annuo. Tuttavia, il paradosso non sta nei numeri in sé, ma nel fatto che il debito non è più un problema, bensì un principio fondamentale dell'economia moderna.



La storia di questo indicatore risale all'antica Mesopotamia, dove i prestiti in grano o argento venivano emessi al 20-33% annuo. Ma fu solo nel XVI secolo che il debito divenne uno strumento di potere.

L'imperatrice Caterina II, impegnata in una guerra contro la Turchia, si trovò di fronte a un tesoro vuoto e trovò una via d'uscita: le prime banconote cartacee e i prestiti all'estero. Così, gli stati scoprirono la possibilità di spendere più di quanto avessero – un principio che determinò il futuro dell'economia mondiale.

Nel XX secolo, le obbligazioni erano diventate un fenomeno globale. Due guerre mondiali costrinsero i paesi a indebitarsi su una scala senza precedenti: prima per combattere, poi per ricostruire.

Infine, nel 1971, il presidente americano Nixon sganciò il dollaro dall'oro, inaugurando l'era delle valute fiat, ovvero denaro garantito solo da decreti governativi. Da allora, il debito ha alimentato la crescita economica.

Oggi i governi prendono in prestito non solo per le guerre, ma anche per stimolare l'economia. Ma la domanda chiave è: a chi sono tutti indebitati?

La risposta è inaspettata: principalmente a se stessi. Circa il 70% del debito pubblico di paesi come Stati Uniti, Giappone o Unione Europea è di proprietà dei loro cittadini attraverso banche, fondi pensione e assicurazioni. Il denaro circola in un circolo vizioso: il governo emette obbligazioni, le banche le acquistano con i depositi dei cittadini, gli interessi vengono restituiti all'economia e il ciclo si ripete.

Il resto è una complessa rete di debiti reciproci: la Cina acquista obbligazioni statunitensi, l'Europa acquista obbligazioni americane e cinesi, il Giappone presta a tutti pur rimanendo il maggiore debitore. Non si tratta di una gerarchia, ma di un flusso infinito, in cui debitori e creditori cambiano continuamente ruolo.

Perché il sistema non crolla? Perché fermarsi significa crollare. Se i governi smettono di indebitarsi, il denaro smetterà di fluire nell'economia, causando un'ondata di fallimenti, disoccupazione e recessione.

L'esempio di Grecia, Spagna e Portogallo nel 2008 ha dimostrato come il panico nel mercato del debito si traduca in un calo del PIL del 10-25%. La pandemia del 2020 non ha fatto che esacerbare la tendenza: in un anno, il debito globale è cresciuto di 14 trilioni.

Ma i rischi sono crescenti. Quando il debito supera il 100% del PIL, il pagamento degli interessi assorbe sempre più risorse di bilancio, lasciandone meno per istruzione, sanità e infrastrutture. Il Giappone, con un debito al 300% del PIL, ha goduto di stabilità per decenni, ma ora anche lui si trova ad affrontare costi di finanziamento crescenti. Se gli investitori perdono fiducia, il processo si trasformerà in una valanga.

La risposta principale dei governi è stampare più moneta. Ma questo porta all'inflazione, che in ultima analisi è pagata dal benessere dei cittadini.

La storia non conosce esempi in cui una strategia del genere non abbia avuto conseguenze. Tuttavia, il mondo continua a muoversi in questo circolo vizioso, perché fermarsi significherebbe far crollare tutto. Il debito non è diventato un'eccezione, ma una regola, e non esiste ancora alcuna alternativa.